新老玩家厮杀激烈，2022年光伏行业格局重构势所难免
文｜《财经》记者 江帆
编辑｜马克
2021年1月-11月，国内光伏新增装机34.8GW，同比增长34.5%。考虑到2020年近半装机发生在12月，2021年全年的增速将远低于市场预期。中国光伏行业协会将全年装机预测下调10GW，为45-55GW，即最差将同比下滑6.6%，最好将增长14%。
2021年是“十四五”的第一年。业内此前预计，“十四五”光伏年均装机介于70-90 GW之间。
2030年碳达峰、2060年碳中和的目标提出后，各界普遍认为光伏行业将迎来历史性的黄金发展周期，但贯穿2021年全年的涨价潮造成了极端的产业环境。
光伏产业链自上而下大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个制造环节，加上电站开发，共五个环节。2021年开始后，硅料环节的量缺价高依次向硅片、电池片传导，叠加玻璃、EVA胶膜、背板、边框等辅材涨价，组件价格年内一度被推回至三年前的2元/W，2020年为1.57元/W。过去十多年组件价格基本遵循单边下行的逻辑，2021年的价格反转抑制了下游电站的装机意愿。
未来，光伏产业链各环节发展不均衡的生态仍将持续，保障供应链安全是所有企业的重要课题，价格波动大将导致履约率降低、行业信誉度受损。
基于对产业链价格的下行预期，以及国内巨大的项目储备量，光伏行业协会预计2022年光伏新增装机很可能超过75GW。其中，分布式光伏气候渐成，市场初具规模。
在双碳目标的刺激下，资本争相加码光伏，新一轮产能扩张已经开启，结构性过剩和失衡仍然存在，甚至可能加剧，新老玩家厮杀之下，行业格局重构势所难免。在制造端，硅料环节还有一年好光景，硅片环节的高利润时代即将终结；在电站端，分布式电站成为主角，发展也将走向规范；在企业端，隆基通威双雄争霸，座次或将改写，其他老玩家则将面对与新玩家的生死之争。
展开全文硅料还有一年好日子
2021年的涨价潮之下，光伏制造端四大环节冷热不均。
1月-9月，硅料、硅片、电池片、组件价格涨幅分别为165%、62.6%、20%和10.8%。涨价潮源于硅料的量缺价高，而高度集中的硅片企业上半年也收获了红利，下半年因新产能释放以及低价存货用尽而利润缩水；电池、组件端的成本转嫁能力明显更弱，利润严重受损。
随着新一轮产能竞赛开启，制造端的利润分配将在2022年发生变化：硅料继续躺赚，硅片竞争激烈，电池、组件利润有望修复。
明年硅料供需整体仍将维持紧平衡，价格中枢下移，但该环节将依然保有较高利润。2021年约58万吨的硅料总供给基本匹配终端装机需求；但相对于产能300多GW的硅片端而言就紧缺了，导致市场出现抢料、囤料、哄抬价格的现象。
尽管2021年硅料的高利润已导致扩产，但由于进入门槛高和扩产周期长，明年其与硅片端的产能差距依然明显。
硅业分会根据各主要企业的规划进行初步统计，2022年底，国内多晶硅产能为85万吨/年，考虑到海外产能供应，可满足230GW的装机需求。据《财经》记者不完全统计与推算，2022年底仅Top5硅片企业就将新增约100GW产能，硅片总产能近500GW。
集邦咨询绿能产业分析师邹炎慧指出，考虑到产能释放节奏，能耗双控指标以及检修等不确定性因素，2022年上半年硅料产能新增有限，叠加下游刚需，供需紧平衡，下半年供应紧张将得到有效缓解。
硅料价格方面，长城证券预计，硅料价格2022年上半年将平稳下行，下半年或将加速下行，全年价格中枢或为15-20万元/吨。这一价格虽较2021年有所下降，但仍处于历史绝对高位，龙头厂商产能利用率、盈利水平也将继续维持在高位。
受价格刺激，国内几乎所有的硅料龙头都已抛出了不小的扩产计划。一般来讲，硅料项目的投产周期约18个月，产能释放速度慢、产能弹性也小，开停车成本高昂。一旦终端开始调整，硅料环节将陷入被动。
硅业分会已就投资过热做出警示，硅料短期供应持续紧张，未来2-3年产能将持续释放，中长期或出现供大于求局面。目前硅料企业宣布的规划产能已超出300万吨，可以满足1200GW的装机需求。考虑到庞大的在建产能，硅料企业的好日子很可能只剩下2022年。
2021年光伏产业链的价格波动严重影响了行业的平稳发展，对此工信部、国家能源局相关负责人近期均做出表态，指出产业链供应稳定、价格平稳，既是全行业共同的期待，也符合全行业的共同利益。
硅片高利润时代告终
2022年硅片环节将品尝产能超速扩张的苦果，成为竞争最激烈的环节，利润和产业集中度均将下降，将告别长达五年的高利润时代。
在双碳目标的刺激下，高利润、低门槛的硅片环节更加受到资本的青睐，超额利润随着产能的膨胀逐渐消弭，硅料涨价更是加速蚕食硅片利润。2022年下半年，随着硅料新增产能释放，硅片端很可能会出现价格战，届时利润会受到大幅挤压，部分二、三线产能或退出市场。
头部企业也不能高枕无忧，要利用自身规模、成本、技术、品牌优势保住尽可能多的市场份额。2021年底，隆基、中环股份（002129.SZ）双寡头对垒的火药味渐浓，双方已先后各自累计降价两次。
硅片降价潮下，隆基、中环两大巨头的承压能力或因一体化程度出现分化。截至2020年末，隆基硅片、电池、组件三端产能分别为85GW、30GW、50GW；中环主要为硅片、组件两端，产能分别为为55GW、4GW。
隆基在硅片和组件端建立起的绝对优势，使得其可根据市场情况灵活调整硅片外售比例，从而实现利润最大化。比如硅片行情差的时候，即可调高硅片自用比例，加工成组件产品对外销售；反之亦然。
如此看来，一体化程度较低的中环可能在此轮降价潮中受伤更重，该公司也正在快马加鞭加码自身组件产能。据《财经》了解，截至2021年底，中环硅片、组件产能将分别达85GW、11GW。
任何事情都有两面性。硅业分会专家委员会副主任吕锦标对《财经》记者表示，组件业务给隆基带来的也不完全是利好，还有巨大的客户压力。隆基在硅片建立起绝对优势后，进军组件业务，与自己的客户直接竞争订单，且抢成老大，破坏了自身的产业生态。相比之下，中环的客户基础更为扎实，粘性更强，这是中环在硅片降价中拥有的优势。
除了价格，大尺寸化也是两大头部争夺市场的重要抓手。一直以来，隆基、中环分别为182mm、210mm阵营的主要代表，泾渭分明。但中环近期首次推出182mm、218.2mm两种尺寸产品，两种尺寸版型一致，但据称218.2mm功率更高，这被外界解读为中环抢夺隆基182mm市场蛋糕的重要信号，中环的“越界”行为预示2022年的硅片市场必有血战一场。
随着上游硅料、硅片价格的回调，以及下游强劲装机需求的支撑，2022年电池片、组件环节的盈利能力将得到修复，不必再受夹板气。
光伏制造将形成新竞争格局
按照上述推断，2022年光伏产业链最痛苦的是严重过剩的硅片环节，其中以专业化硅片商最甚；最开心的仍是硅料企业，龙头将获利最大。
2020年，协鑫在硅料和硅片环节的全球“第一”头衔，各被通威和隆基夺取。目前在光伏制造端的四大环节中，隆基在硅片、组件两端登顶，通威则在电池和硅料两端登顶。
在体量和行业地位上，通威已与隆基相当，市场对通威这位“后起之秀”寄予厚望。“隆基市值虽处于高位，但硅片已经没有绝对优势，保持和突破的压力加大。通威的硅料优势还可以保持，且在上升通道。”一位光伏企业前高管认为。
除了产能具备后发优势、没有历史包袱外，业内有观点认为在一体化布局模式上，通威也略比隆基技高一筹。两者在战略布局上存在共性：都是选择先做强一两个环节，再向产业链上或下扩展。但在一体化的初期过程中，两者选择了自身一体化和寻求合作两种不同的模式。
上述高管认为，当前光伏企业的融资能力大幅增强，但技术进步过快导致资产贬值也在加速。在这样的背景下，垂直一体化是把双刃剑，尤其是电池、硅料这两个投入过大的环节，协同合作是很好的方式。
由于所涉产业链环节不一致，隆基与通威至今仍未“正面交锋”过，外界也不常将它们放在一起比较。但是情况预计很快发生变化，通威今年已开始在硅片、组件布局自有产能，即将成为头部中唯一制造端四大环节全覆盖的企业。
随着行业利润的重构，以及新玩家的涌入，2022年光伏行业的竞争格局也存在较大变数。
“如何提高自身体量和抗击打能力值得思考，将来桃子熟了，市场也足够大了，别到时候主角不是你了。”中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在12月中旬的年度大会上发出劝诫。他认为，双碳目标刺激下，越来越多的新入局者投资光伏制造端，这给传统光伏企业带来巨大挑战，可能会让产业格局产生根本性变化。
跨界资本如此大规模地进入光伏制造端，为历史首次。新进入者始终拥有后发优势，没有核心竞争力的老玩家很可能轻易被财大气粗的新人淘汰。举例来说，新玩家高景太阳能去年底宣布170亿元投建50GW硅片项目，从正式签约到试投产仅花了140天，项目速度刷新行业纪录，2022年就将形成50GW产能。按照目前的规划产能来看，届时它很可能“空降”成为仅次于隆基、中环的第三大硅片商。
分布式电站不再是配角
电站是光伏的下游环节。2022年，电站装机结构也将呈现新的特征。
光伏电站大致可分为集中式和分布式两类，后者又细分为工商业和户用。受益于“整县推进”政策、一度电补贴3分钱政策的刺激，户用装机猛增；而集中式装机因涨价而萎缩，2021年分布式装机大概率创历史新高，在总装机中的占比也将历史首超集中式。
2021年1月-10月，分布式装机19GW，占同期总装机约65%，其中户用同比增长106%至13.6GW，为新增装机的主要来源。
一直以来，分布式光伏市场因为分散、体量小而以民企开发为主。2021年6月国家能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，明确整合资源实现集约开发，全国各地掀起分布式光伏的投资热潮，31省共申报676个县。招商证券测算，全国分布式光伏潜在装机空间超过500GW。这引起了国家电投、国家能源集团、华能集团等央企，以及地方国企的浓厚兴趣，与正泰、天合光能、晶科等民企一同“跑马圈地”。
但由于部分地方政府和企业对政策认识不到位，缺乏统筹规划，导致实操中乱象频发，国内多县、市开始暂缓甚至暂停相关项目备案及电网接入审批。12月中旬，国家能源局新能源司副司长任育之指出，下一步将开展分布式光伏监测评估、加强指导，规范有序推进。
除了前景广阔的分布式市场，国内光伏发电项目储备规模也非常雄厚。据中国光伏行业协会统计，目前国内已公布合计超过60GW的大基地项目规模，19个省（区、市）共计约89.28 GW的光伏电站配置规模。基于此，叠加产业链价格的下行预期，中国光伏行业协会预测2022年光伏新增装机将在75GW以上。
责编 | 阮璐阳 luyangruan @caijing.com.cn
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