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泰康系减持阳光城股份亏损超16亿元 接盘方实力存疑咖啡馆的那个座位

   日期:2023-10-18     浏览:24    评论:0    
核心提示:《财经》新媒体 宋金煜/文 潘西/编辑 1月4日,阳光城(000671.SZ)公告称,泰康系转让股份事项已完成过户,接盘方沧州泰禾建材有限公司(下称泰禾建材)以总价9.36亿元拿下阳光城7.41%的

《财经》新媒体 宋金煜/文 潘西/编辑

1月4日,阳光城(000671.SZ)公告称,泰康系转让股份事项已完成过户,接盘方沧州泰禾建材有限公司(下称泰禾建材)以总价9.36亿元拿下阳光城7.41%的股份。去年12月末,阳光城发布公告,公司第二大股东泰康人寿及泰康养老拟通过协议转让方式减持公司7.41%的股份。通过此项股权转让以及近日一笔大宗交易,泰康系持有阳光城的股份由13.46%降至3.997%,不再是阳光城第二大股东。

《财经》新媒体记者粗略计算,不仅此次股权交易的每股交易价较泰康系去年收购价打了半折,而且泰康系投资阳光城一年之余已亏损超16亿元。但令人意外的是,由于泰康系减持后持股比例低于约定的9%,阳光城将不再履行业绩补偿的承诺,这也意味着泰康系放弃了原本约定10年的业绩对赌补偿。

值得关注的是,作为此次接盘方的泰禾建材资金实力令人担忧。这家注册于2019年1月份的公司控股股东为两名自然人,最初注册资本仅有200万元,尽管在半年之后的注册资本变更为3000万元,但天眼查显示其仍为小微企业,而所留公司电话为81家公司共有。记者致电所留电话,无人接听。接盘方是否有实力出资9.36亿元不得而知,背后资金来源存疑。

放弃对赌补偿 泰康系亏损减持阳光城

12月27日,阳光城公告称,公司第二大股东泰康人寿及泰康养老拟通过协议转让方式减持公司7.41%的股份,同日泰康养老通过大宗交易减持占公司总股本的2%的股份。两笔交易完成后,泰康系持有阳光城的股份由13.46%降至3.997%。

事实上,泰康系减持的背后,是投资阳光城造成的巨大亏损。去年9月,泰康系耗资33.78亿元买入阳光城13.53%的股份,每股6.09元,而此次股份转让单价为3.05元/股,相当于五折出售。虽然上述两笔交易泰康系可套现约12亿元,不过算上减持后不到4%的股份市值约5.2亿元,泰康系投资阳光城一年之余已亏损超16亿元。

此外,泰康系的“撤退”并非毫无征兆。两个月前,泰康系董事陈奕伦、姜佳立对阳光城三季度业绩报投了反对票,去年12月末陈奕伦辞任阳光城董事,今年1月4日,姜佳立也辞任了董事职位。

不可忽视的是,泰康系不仅半价亏损减持、退出阳光城管理层,还放弃了原本约定的10年业绩对赌补偿权。

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在去年泰康系接手阳光城股权时,阳光城对未来10年的业绩做出了承诺,若归母利润复合增长率未能按一定计划增长,则需对上市公司进行补偿。不过,若泰康系合并持股低于9%,业绩承诺可另行协商。而据12月29日补充协议显示,由于泰康系持股已低于9%,双方原合作协议自动终止,泰康系不再享有阳光城承诺的业绩补偿。

“此次泰康系亏损减持甚至放弃对赌补偿,一定程度上可以看作是‘割肉’止损、规避风险的行为。”诸葛找房数据研究中心分析师梁楠表示,随着今年下半年以来调控政策密集出台,房地产市场降温显著,阳光城业绩表现不足、债务违约事件、信用评级下调等,加剧其流动性压力,使险资对其持谨慎心理。

上海中原地产市场分析师卢文曦指出,从投资角度,泰康系减持不排除因投资亏损越来越大,为维护自身经营安全和公司形象考虑。从政策方面来看,去年底银保监会明确要求保险资金开展财务性股权投资,所投资的标的企业不得直接从事房地产开发建设,因此不排除泰康系借此次减持机会逐步退出房地产行业。

对于对赌协议取消后对阳光城后续产生的影响,梁楠表示,此次交易成功,对阳光城的资金压力将有所帮助,但其债务压力不会马上发生实质性变化。

接盘方资金实力存疑 或对公司未来经营产生影响

作为此次股权转让的接盘方泰禾建材,成立于2019年,注册资本为3000万,股东是两名自然人赵凤芬和赵宝泽,公司的经营范围包括销售建材、钢材等。有关这家成立两年多的地方性小微公司,耗资9.35亿元拿下阳光城7.41%股份的目的,公告显示:“看好公司未来长期发展机会,通过增持获得较好的收益。”

此次接盘是否存在代持行为,真正出资方是否另有公司?

截至发稿,阳光城董秘暂未对此问题作回应。目前市场中有几种猜测,背后出资方可能涉及与接盘方名称相似的泰禾,或是刚刚换股收购阳光城物业的万科,或是阳光城实控人林腾蛟的关联公司。对此,记者向泰禾、万科、阳光城方面求证,对方均予以否认。

那么,这家注册地址为沧州渤海新区金龙写字楼C座401室的地方性建材公司,背后的出资方到底是谁?记者登录天眼查试图联系泰禾建材时发现,该公司电话为81家共有联系方式,而且拨打该电话无人接听。对此,天眼查方面向记者介绍,此电话为企业披露年报时自主填写的,出现这种情况可能为代记账公司或者服务商的电话,或与当地的年报登记规定有关。

值得关注的是,1月4日晚间,阳光城公告称,其控股股东泰禾建材将7.41%股份质押予“泰康系”公司,质押原因为用于付款义务及支付尾款的履约担保。此前,股权转让公告曾称,泰禾建材于股份过户登记当日办理股份质押登记,并应于今年3月30日之前支付泰康系约4.3亿元尾款,股份质押方可解除,否则则构成违约。

对于接盘方背后是否另有出资方,以及后续是否会参与阳光城治理等问题,记者向泰康和阳光城求证。截至发稿,记者未收到泰康的回复,阳光城方面则表示一切以公告为准。

“出资近10亿的一家地方性建材公司,确实可能存在其他的出资方。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示,作为占股超过5%的股东,如果新的接盘方有意愿参与经营,新的接盘方对于阳光城的经营或会存在一定的影响。

引发连锁事件 短债业绩承压

在股权转让消息公布的第二天,12月28日阳光城公告称,阳光城控股股东及全资子公司所持的9903万股公司股票被司法冻结,占公司总股本的2.39%。冻结原因是华夏银行因申请财产保全所致。

截至公告日,阳光城控股股东及一致行动人合计被冻结1.01亿元,占其持股的15.43%,相当于公司已发行总股本的2.44%。

而就在12月24日,因个人资金需求,阳光城董事兼执行董事长朱荣斌减持其持有阳光城的股份454.61万股,预计套现1500万元。对此,阳光城方面表示,公司控股股东及一致行动人所持公司股份被司法冻结,以及高管减持事项不会对公司治理结构及持续经营产生影响,阳光城控制权不受此次冻结套现影响。

受连锁事件影响,12月30日,大公国际将阳光城评级展望调为负面。大公国际认为,阳光城第三季度收入和利润下滑,扣非净利润转为亏损。同时,在房地产行业调控政策偏紧的背景下,阳光城短期债券集中偿付压力较大,近期到期及行权债券偿还资金来源主要是自有资金和销售回款,阳光城偿债资金来源存在不确定性。

大公国际数据显示,第三季度阳光城归属股东净利润9.18亿元,同比下降11.57%,归属股东扣非净利润由同期盈利10.06亿元转为亏损17.52亿元。截至公告日,阳光城未来3个月内到期或行权的境内债券金额为19.07亿元,境外美元债券金额为2.47亿美元,未来6个月内到期或行权的境内债券金额为50.77亿元,境外美元债券金额为7.47亿美元,短期债券集中兑付压力较大。

据一位不愿具名的阳光城集团内部员工表示,在近期公司月度会上,重点内容就是如何加强销售和回款。目前,公司所有自救动作都是在赌预期,赌未来半年销售好转,如果销售成绩上来了,所有问题迎刃而解,如果未能好转,那2022年只会雪上加霜。

“目前房企融资回暖和调控政策有松动迹象,目的在于促进行业良性循环,但阳光城能否活下去,主要看债权人的选择。”柏文喜表示,如果破产清算债权人的损失会更大,而若能够通过债务重整并恢复经营的话,对于各相关方损失是最小的。因此,阳光城可通过引进战投、出售资产、大股东注资、债务重组以及提升经营、加快销售回款等来获得求生的机会,实现活下去的目标。

卢文曦指出,目前来看,阳光城出现一系列的连锁反应危机,仍属于个案,主要原因在于此前采取了高负债、高杠杆、激进扩张等经营模式。不过未来房企很难像以前躺在政策上“吃饭”,阳光城也会在这次过程中受到非常深刻的教训。

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