华安证券于2021年11月2日至4日在安徽、上海两地共同举办主题为“创新不竭登高不止”的2022年度策略会。其中,11月2日在合肥举行的“2021首届科技产业大会——安徽省新一代信息技术产业大会”,也是华安证券2022年度策略会的首场会议。
2021年是开启全面建设社会主义现代化国家的元年,“碳中和、碳达峰”、“宏观政策跨周期调节”、“大宗商品保供稳价”、“美联储taper”等一系列关键词,贯穿了后疫情时代总量政策回归正常化下的结构性行情。
华安证券于2021年11月2日至4日在安徽、上海两地共同举办主题为“创新不竭登高不止”的2022年度策略会。其中,11月2日在合肥举行的“2021首届科技产业大会——安徽省新一代信息技术产业大会”,也是华安证券2022年度策略会的首场会议。会上,安徽省政府相关领导、华安证券董事长章宏韬作了致辞演讲。
华安证券董事长章宏韬
华安证券股份有限公司党委书记、董事长章宏韬表示,“作为省属金融机构,华安证券着重打造了三个平台助力地方经济发展:第一,积极打造了股权投资平台,助力中小企业、科创企业、民营企业融资纾困;第二,积极打造投行服务平台,助力各类企业登陆多层次资本市场;第三,积极打造支持地方经济的经济平台,促进‘三地一区’建设。”
本次年度策略会上,华安证券共设置了11个细分行业的分论坛,主题内容涉猎广,并邀请业内资深专家发表主旨演讲。具体包括“转型、回归与再平衡”主题的宏观策略分论坛、“震荡格局下,积极布局量化基金”主题的金融工程分论坛、“踏新兴技术之浪潮,迎科技长牛新趋势”主题的战略科技分论坛、“变化中寻求不变,突破前行”主题的医药分论坛、“碳中和浪潮下新能源与高端装备投资机会”主题的机械新能源分论坛等等,分论坛关注当下最热的话题,为投资者带来最前沿的行业资讯和公司观点。
对于明年市场的宏观预判,华安证券研究所首席策略分析师郑小霞表示,2022年A股市场仍将延续宽幅震荡格局,震荡中枢有望小幅抬升。2022年的基本面组合将给予A股市场有力支撑,经济增长和通胀全年基本无忧,虽然流动性略有压力,但呵护性政策会对此形成对冲,并无显著向下风险。
对于半导体领域的长期投资机会,华安证券电子行业首席分析师胡杨表示,“模拟芯片、功率半导体是半导体领域的长赛道。其中,模拟芯片具备大空间、高壁垒、重品牌、国内公司替代空间大这四大特点。功率半导体行业面临高增长,产业格局重塑和本土化加速迎来重大机遇。”
尹沿技:新一代信息技术为数据价值挖掘服务
资本市场重点支持科技企业、新一代信息技术企业,科创板、北交所的定位与新一代信息技术产业息息相关。科创板要重点支持新一代信息技术等产业。北交所主要是支持中小企业发展壮大,培育一批专精特新的中小企业,而新一代信息技术产业,包括医药企业,大多属于专精特新,技术壁垒和投入大。
2020年,中央深改委第十四次会议审议通过《关于新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》,其中以互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等为主要代表。
华安证券研究总监、研究所所长、科技行业首席分析师尹沿技表示,“我们认为,新一代信息技术就是为数据价值挖掘提供新的路径和新的场景。”
华安证券研究总监、研究所所长尹沿技
“如果把新一代信息技术进行分类,主要包括以下几方面:一是数据采集方面,相关的有物联网、MEMS;二是数据传输方面,包括5G/6G、量子通信;三是存储计算的集成电路、云计算、区块链、量子计算;四是数据分析的人工智能、新型工业软件、虚拟现实、知识图谱;五是数据保护方面的虚拟网、病毒防护、安全扫描、量子加密。因此,新一代信息技术,就是为数据价值挖掘提供新的技术和新的应用场景。”尹沿技补充道。
具体在集成电路产业,尹沿技表示,这是数字经济产业转型的基础性、先导性产业,市场规模巨大,国内目前一些卡脖子的(例如高端芯片设备、辅助材料等)领域,未来几年将花费最大努力去突破。
目前量子科技行业尚处于非常早期的阶段,但量子计算带来的算力指数级别的增长,未来会产生很多革命性突破,产生颠覆性能力。
工业互联网是ICT技术和传统产业融合,改造并引领了传统产业,最近几年发展非常快。“经过粗略测算,我们预计今年工业互联网的市场规模会达到6520亿,2025年市场规模可以达到1.26万亿左右,工业互联网是非常大的市场。”尹沿技表示。
郑小霞:A股明年延续震荡,建议关注“绿色+科技”主线
华安证券研究所首席策略分析师郑小霞表示,2022年A股市场仍将延续宽幅震荡格局,震荡中枢有望小幅抬升。
华安证券研究所首席策略分析师郑小霞
对于明年市场的宏观预判,郑小霞表示,2022年的基本面组合将给予A股市场有力支撑,经济增长和通胀全年基本无忧,虽然流动性略有压力,但呵护性政策会对此形成对冲,并无显著向下风险。
具体到行业配置方面,郑小霞较为看好“绿色+科技”主线、消费复苏相关板块以及“性价比”较高的银行和地产行业。其中,在“双碳”1+N方案落地和ESG理念逐渐成熟的背景下,光伏、风电、储能等清洁能源领域、新能源车等低碳交通领域以及新型电力系统相关领域在明年均有投资机会。
在科技板块的配置方面,郑小霞认为,半导体制造环节本土化需求迫切,硅晶圆、光刻胶、电子特种气体和IC设计制造等半导体核心环节值得重点关注。
针对消费复苏的相关情况,郑小霞建议关注通胀预期下的三类机会:一是中游利润改善、下游需求向好、缺芯缓解的汽车;二是下游消费,在下半年可适当关注医药生物;三是直接受益于涨价的农林牧渔。
“随着疫情影响逐渐消退,免税、旅游、酒店、零售休闲服务,以及航空、机场等交通运输板块也值得投资者关注。”郑小霞表示。
胡杨:半导体领域长赛道——模拟芯片、功率半导体
华安证券电子行业首席分析师胡杨表示,“模拟芯片、功率半导体是半导体领域的长赛道。其中,模拟芯片具备大空间、高壁垒、重品牌、国内公司替代空间大这四大特点。”
第一,模拟芯片是个大市场。2020年模拟芯片的全球规模为550亿美元,国内规模为280亿美元;且在稳定增长,‘深水养大鱼’,大市场才能产生大公司。
第二,模拟芯片壁垒较高。不同于数字芯片,模拟芯片需要长时间的经验积累,依赖资深工程师。受益于国内工程师红利,模拟芯片公司近年来弯道超车。此外,模拟芯片产品生命周期非常长。一旦获得客户认证就可获得长周期的竞争力,行业的回报率(净利润/ROE/ROIC) 高且稳定。
第三,模拟芯片重品牌。下游选供应商时需要相关人力物力配合测试。小公司自身条件不足,不具备齐全的产品线;相比之下,大企业更占据优势。
第四,本土公司替代空间大。在竞争格局上,TI占全球20%份额,ADI占有全球10%份额。国内需求占全球的一半,但是典型企业的市占率却在2%以下,未来发展空间广阔。明年模拟芯片的估值水平接近100倍。
而对于功率半导体,胡杨表示,新能源车、光伏、储能等对于下游需求的拉动极大,行业面临高增长;新能源车打破了原有的车厂供应体系,光伏逆变器等本土厂商称雄,本土功率厂商有了更好的切入机会;受疫情和贸易摩擦影响,产品缺货使得本地化有所加速,给国内的功率半导体产商带来了历史性的机遇。
11月4日,华安证券为期三天的“2022年度策略会”在上海终于圆满闭幕。当天,华安证券还邀请了超过300家的上市公司现场交流,帮助投资者与上市公司面对面深入沟通,了解最新的公司动态、经营策略及行业发展趋势,助力投资者把握最新发展机会。自2020年以来,华安证券战略性加强证券研究能力建设,致力于构建差异化的研究体系,履行“优化资源配置、服务实体经济”这一初心和使命。