从去年8月一直到2016年年初，“中国股市动荡拖累全球”的声音便此起彼伏。然而，中国股市因春节长假而休市，全球股市仍旧一片狼藉，美欧日等市场呈现同步暴跌景象，且“新经济”的风向标——科技股以及众多未上市的高估值“独角兽” 都纷纷遇冷。
截至北京时间2016年2月10日上午收盘，美股普跌，标普500指数收跌1.42%，至1,853.44点，创2014年4月以来最低;道指跌1.10%至16,027.05点;纳斯达克收跌1.82%至4,283.75点，纳指收创2014年10月以来最低。美国金融股和科技股的巨幅下挫震动市场。截至2月11日上午收盘时，上述普跌格局持续。
此外，截至北京时间2016年2月10日下午收盘时，日经225指数跌5.4%，报16085.44点;日本10年期国债收益率历史上首次跌至零，为G7国家中首个;欧洲Stoxx 50指数跌1.6%，德国DAX指数跌1.3%。
从业30年的纽交所资深交易员Stephen Guilfoyle告诉《第一财经日报》记者：“其实不光是科技股，金融股、必需消费品类股、材料类股等几乎所有板块都在跌，我认为企业越来越难达到收益预期，这也导致投资者开始进行价值重估。我预计科技股等都会逐渐回归更为合理的估值。” 某专注互联网科技领域的美国对冲基金经理对《第一财经日报》表示，”美股尚未调整到位，2016年呈现回调格局是大概率事件，部分优质互联网企业仍是2016年的投资主题。”他表示，早在2014年末，美股的CAPE约26，追溯至1881年以来，历史上只有三次出现过比这高的情况。其中第一次是1929年大崩盘前，第二次是2000年千禧年泡沫破裂之前，第三次是2007年金融危机之前。而现在的CAPE数值仍然处于高位。诺奖得主、耶鲁大学教授席勒(Robert Shiller)发明的周期调整市盈率(CAPE)是衡量估值高低的一个常用指标，即用股价除以10年收益均值。 科技股暴跌且不说风光不再的“独角兽”，先来看看已经上市的大型科技股的遭遇。 由于2月是美股财报季，因此营收不及预期、开支却高企不下的企业纷纷遭到了市场的抛弃。早在2月6日，linkedIn股价惨遭腰斩，暴跌42%; 表现更糟的还有可视化数据分析软件供应商Tableau，当日股价跌了48%。 其实截至去年10月，linkedIn前五个季度的净利润就只有一个季度为正(仅300万美元)，其他四个季度都处于负区间。 某美股交易员对记者表示：“linkedIn挣钱不够狠、增长不够猛，投资人的信心和耐心有限，到了一定程度，高股价就支撑不住了。但信心破碎之后要重塑，难度很大，L形后要有非常牛的表现才行。” 然而，linkedIn似乎缺少的是想象空间，而市盈率（PE）的一部分便来自于对未来的预期。 如Facebook正在频频收购，谈到当下最火的虚拟现实，Facebook就已经拥有了虚拟现实先驱Oculus。而linkedIn剩下的似乎只有裁员、削减预算来提高盈利。 其实，美股上市科技企业的裁员潮早已经拉开序幕。例如，此前雅虎宣布大裁员15%(约1600人)，并关闭一些商业部门。 此前更是有投资机构人士认为，2016年美国IT企业预计会裁员33.3万人，并给出裁员的公司名单和人数，这个名单上主要是些老牌公司，比如惠普、IBM、甲骨文、思科、雅虎、Juniper(网络设备制造)、Yelp(美国消费点评网站)和F5 Networks(应用交付网络提供商)等。 此外，更多大型、老牌科技企业的表现也差强人意。亚马逊财报不及预期，股价一度在公布财报之时下挫26%;苹果公司由于iPhone销售增速不及预期，股价在财报公布时下挫6%，此后亦无止跌迹象;所幸微软财报喜人，股价一度飙升5%，但此后又进一步下挫，原因是市场对其云计算业务的边际收益递减表示恐慌。 值得注意的是，上市科技企业的不济将进一步对众多排队等待上市变现的巨额“独角兽”造成打击。从去年推特(Twitter)裁员8%开始，硅谷泡沫便逐步开始被戳破。有分析人士称，“140多家估计过10亿美元的独角兽都憋着不敢上市，弱盈利跟高估值极度不匹配，怕被打出原型。” “独角兽”遭遇寒冬说到“独角兽”，即估值超过 10 亿美金的初创公司，市场几乎几年来都在谈论科技泡沫，而这一传言在2015年达到了顶峰，部分初创企业估值达到了巅峰状态，想当年Facebook以10亿美元天价收购仅13人的 Instagram，这一价格就现在看来竟然已让市场都觉得便宜。 近期被人热议的高估值“独角兽”无疑是优步(Uber)，因为其估值已经超过了福特和通用。至今为止，优步还没有公布财务回报。在持怀疑观点的人士看来，就算没有科技泡沫，但如果一些私营企业不控制其烧钱的速度，很可能会人间蒸发。 此外，要谈“独角兽”就离不开风险投资(VC)。Business Insider指出，也就在过去几个月中，投资人开始变的局促不安，创业企业在融资方面遇到了更多难题，大型共同基金调降了一度高企的科技公司估值，如Dropbox。 75%接受调查的有限合伙人都表示，对于风投的投资节奏和初创企业估值表示担忧，几乎所有风投公司都预计“独角兽”估值会进一步下滑，1/3预计会有显著(significant)回调。同时，初创企业也在不断裁员，并砍去失败不成功的业务部分。 “‘独角兽’企业的CEO们也该学学究竟什么是PE了吧。冷酷的事实告诉你们，30-40倍PE已经是很高的估值了。” 美国最著名的投资人之一、Benchmark 的合伙人Bill Gurley表示，当由低利率推动的巨额、流动性强的投资资金不断投入到为数众多的创业项目中而后又逐渐枯竭时，它影响到的不仅仅是亏钱的初创公司、旧金山的房地产市场，还会影响到那些营收依赖风险投资支持的一大批公司。 也有人不忘调侃，“当然这至少对于旧金山的租房者而言是个好消息，旧金山的房价终于可以降温了。”旧金山此前可谓是初创企业的聚集地。 “重回2000”或夸大面对此番市场景象，所有人都在问——下一步会如何?言下之意便是，如2000年互联网泡沫崩盘的惨剧会否重现? 《第一财经日报》记者先后采访多位美国市场人士后发现，各界对于“互联网泡沫2.0”崩盘的预期并不大，并认为近期的市场下挫是合理回调。也不乏观点指出，美联储应该放慢加息的节奏，以防国内经济情况进一步恶化。 从基本面情况来看，2000年美股互联网泡沫时期，互联网应用并不广泛，客户群体也并不像现在如此之巨，当时的概念要远大于实际，不可与当前同日而语。一名经历过互联网泡沫的投资者对《第一财经日报》表示，2000年以及之前一段时期内，美股只要能够沾上互联网概念，股价都会冲上天，没有人会去在乎基本面。但就从生活中来看，那时几乎很少能够用到互联网。 此外，以纳斯达克100为例，其总体PE仅为2000年巅峰期的1/3。换句话说，投资者的确花了高价为科技股买单，但他们获得的回报也比15年前要多得多。 就整体回报而言，去年一年，Nasdaq100的表现优于整体市场回报。MarketWatch此前便指出，截至2015年11月，Nasdaq100涨幅达11%，而标普500涨幅仅为1.9%。此外，Nasdaq100的成分股收益也加速上升。当2000年泡沫巅峰期，相应成分股每股收益几乎没有任何上升迹象。 纳斯达克100指数做为纳斯达克的主要指数，其100只成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点，可谓美国科技股的代表。从纳斯达克100指数十大成分股来看，其主要为高科技企业，其中计算机行业的公司居多，权重最大的为苹果，另外还包括微软、Alphabet(谷歌母公司)、思科、英特尔等。 另一个与当年不同之处就在于分红。2000年互联网泡沫期间，众多互联网企业往往大肆挥霍现金以求扩大企业，而当前许多公司仍通过定期发放红利的方式来回馈投资者。 如果说上市科技企业面临的是一场技术性回调，那么“独角兽”可能真的将面临难局。Bill Gurley指出，有一批“独角兽”可能会死于泡沫之中。“初创企业最好有个后备计划以应对最坏的可能。当一切崩溃时，企业可以迅速地做出应对并能获得盈利。” 主流观点认为，“独角兽”将在中短期内面临四大主要趋势或现状： 1. 当年一批初创企业在进行最后一轮融资时都获得了非常优惠的条件，当前投资人几乎都催其清算或收紧融资条件，企业创始人和员工或将陷入窘境; 2. 烧钱过猛的初创企业可能会迅速消失，因为融资难度正不断加剧; 3. 一波“人才并购”或者“获取式聘用”(acqui-hires)已经来袭，大型企业在挖掘初创企业的人才; 4.薪资、奖金缩水，初创企业和大型科技企业都以“财政紧缩”的姿态向投资者证明——在萧条时期，其对于财务支出持谨慎、负责的态度。