FRM一级考试中有一个部分是Financial market and Products,金融市场与产品。相信大家对“CDO、MBS、ABS”等词汇都不陌生。这些词都有个共同点：都属于资产证券化产品。最近军工类资产证券化全面提速，民生银行信贷资产证券化业务规模将超500亿，都说明资产证券化越来越受到重视。那么什么是资产证券化呢？高顿网校FRM小编就来给大家简单介绍一下。
1.资产证券化的定义
资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和资产支持的证券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。
2.资产证券化的特点
1)利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率。
2)增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡。
3)利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。
4)银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。
5)银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。
6)金融资产证券化的产品收益良好且稳定。
3.资产证券化的交易结构
一般来说，一个完整的资产证券化融资过程的主要参与者有：发起人、投资者、特设信托机构、承销商、投资银行、信用增级机构或担保机构、资信评级机构、托管人及律师等。
a.发起人
发起人也称原始权益人，其职能是选择拟证券化的资产，并进行组合和重组，然后将资产组合转移给SPV以融资。
b.SPV
是指接受发起人的资产组合，并发行以此为支持的证券的特殊实体。SPV的原始概念来自于防火墙（China Wall）的风险隔离设计，它的设计主要为了达到“破产隔离”的目的。SPV 的业务范围被严格地限定，所以它是一般不会破产的高信用等级实体。SPV在资产证券化中具有特殊的地位，它是整个资产证券化过程的核心，各个参与者都将围绕着它来展开工作。SPV有特殊目的公司(Special Purpose Company，SPC)和特殊目的信托（Special Purpose Trust, SPT）两种主要表现形式。
c.信用增级机构
是指为SPV发行的证券提供信用增级的机构。
d.信用评级机构
是指通过对资产证券化各个环节进行评估而评定证券信用等级的机构。
主要评级机构：
国外：标准普尔（Standard Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch）
国内：联合资信评估有限公司（简称“联合资信”），联合信用评级有限公司（简称“联合评级”）
e.资产服务商
是指负责按期收取证券化资产所产生的现金流，并将其转移给SPV 或SPV 指定的信托机构的实体。
f.投资人
是指在资本市场上购买SPV发行的证券的机构或个人。一般都是机构投资者。
g.其他服务机构
投资银行：协调项目操作，发行证券等
受托人：由SPV 指定的、负责对资产处置服务商收取的现金流进行管理并向投资者分配的机构。
承销商：为所发行的证券进行承销的实体。
会计师：会计、税务咨询，以及对资产组合进行尽职调查。
律师：法律咨询。
在中国，多数人不了解信用评级对国家经济社会发展和安全的重要，甚至不知道什么是信用评级。因此我国在信用评级方面发展较弱，现有的规模较大的几家评级公司基本都与美国标普、目的、惠誉等合作，受到美国评级机构的控股。近年来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。我国资本证券化的道路还很漫长，而金融业的日益发展也促使着相关条例的完善、相关知识的普及。作为分散风险的工具，FRM人们也应该更加了解资产证券化的知识，并结合我国实际，利用到工作当中来。
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