董承非最新观点：新能源革命刚刚开始 港股表现可能优于A股
“新能源‘革命’刚刚开始，”睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非在1月9日下午举行的2023年度内部路演中表示，“从2022年、2023年开始，新能源总量大到一定程度以后，对传统能源的替代，是由量变发生到质变的阶段，是趋势性的。”
董承非在“奔私”前担任兴证全球基金分管权益投资的副总经理，是管理规模超过500亿元的明星基金经理。这场主题为《能源革命：又一个超级周期来临？》的路演当天吸引了高达三万人观看，直播间一度出现了需要排队进入的盛况。
新能源革命刚刚开始
在本次路演中，董承非强调，能源价格怎么走对未来数年全球市场的重要性毋庸置疑，并再次表达了对新能源板块的乐观态度。
回顾2022年，新旧能源都是当年资本市场的热点，利润增速领先于其他行业。全球维度看，煤炭行业涨跌幅一枝独秀，电力设备与新能源一度也有较大涨幅。以A股为例，煤炭板块是所有行业中硕果仅存的大幅正收益的行业，且行业利润增速在A股所有板块中名列前茅。
但董承非认为，在需求不断收缩的情况下，传统能源的价格很难长时间维持高位。
例如，董承非认为，2023年非电行业对动力煤需求将“大概率负增长”。具体来看，动力煤的非电需求主要是建材和化工行业，两者占比接近25%。这两个行业的需求和房地产行业息息相关，2023年房地产的在建面积大概率下滑，建材和煤化工行业的产量也会大概率下滑，进而使得2023年动力煤需求出现下滑。
与此同时，火电需求的负增长可能也只是一个开始。中国的风电年装机量超过150GW，就能满足每年新增的电力需求。在董承非看来，2023年是中国火电需求见顶的元年，新能源对于传统能源的替代是由技术进步推动的，是趋势性的而不是周期性的。
董承非总结称，新能源革命刚刚开始，其体量从量变到质变，开始挤压传统能源的市场份额。在需求不断收缩的情况下，传统能源的价格很难长时间地维持高位，上世纪70年代长时间的通胀压力不会重复，市场高估了通胀压力。
对消费“没有明确的结论”
相对于新能源领域观点的“斩钉截铁”，董承非称对消费的思考“没有那么自信”。
董承非表示，周期性行业与大消费板块的“风水轮转”发生在2011年，随后白酒等明星消费行业连续多年“躺赢”，股价表现长期强势。
“决定消费的是一些宏观的慢变量。由量变到质变需要花多长时间？是不是明年还是未来的时候会产生变化？我们没有明确的结论。”董承非说。
董承非指出，未来中国消费行业存在四大挑战。
一是人口总量变化。人多嘴多，消费多。中国的吃穿住行总量如何增长值得观察。二是人口结构变化。随着老年人的增多，它们的单人绝对消费金额可能是下降的，老年人的消费喜好也会发生变化。三是财富效应。房产承载了国内居民的主要财富，房价的调整对消费行业的影响不可小觑。四是消费品的国际化步伐落后于制造业。国内主要消费品公司严重依赖国内市场，国际市场的开拓几乎为零。对标国际大市值消费公司和国内制造业公司，这些公司的国际化之路还没有开启。
对港股更乐观
2023年的股票市场配置方面，董承非谈及三个方面的“再平衡”。他特别指出，港股的表现有可能优于A股。
第一个平衡是上游和下游利润的再平衡。董承非表示，由于俄乌冲突和疫情等外部因素的影响，近两年A股上下游行业的盈利能力反向运行，且相关差距在2022年不断拉大。这种上下游发展的不平衡和不协调程度，在历史上罕见，未来上下游利润的“喇叭口”般的持续扩大不可持续。
其次是“实和虚的再平衡”。董承非认为，实体经济目前受到疫情的影响要远大于金融行业，盈利能力上也有较大差距。因此，未来金融反哺实业可能是必要的，也是可以预期的。“睿郡对银行、地产挺感兴趣，但我们相对配置会少一些。”
第三是港股和A股的再平衡。董承非表示，2021年以来，港股给投资人带来的投资感受相对较差，主要原因是部分行业红利的消失和外部环境的变化带来估值水平的收缩。未来大环境的改善会让港股和A股表现再平衡。
“实际上我们展望2023年，对港股应该比A股会更乐观一些。”董承非说。当然，这段时间港股反弹的幅度也是非常大，再平衡已经在发生。
张敬华敛财手段披露：既想当官又想发财，“同学会”上权钱交易四集电视专题片《永远吹冲锋号》第三集《铁规矩硬杠杠》，1月9日在中央电视台综合频道晚8点档播出。片中披露了江苏省委原副书记张敬华通过违规违法手段倒房换房、帮亲戚承揽工程项目并获取巨大利益等违法违纪行为。
张敬华，江苏省委原副书记，曾任徐州市委副书记、市长，镇江市委书记，江苏省政府秘书长，江苏省副省长，江苏省委常委、南京市委书记，2021年12月接受审查调查。他的问题，始自贪图小便宜、始自同学圈朋友圈，呈现由风变腐、风腐一体的特征。
2014年，张敬华和一些大学同学建了个微信群，开始定期聚会。在这种“同学会”上，职务最高的张敬华自然成了众人的中心，一些人表面上是看重“同窗情谊”，实际看重的是张敬华的职权。当商人老板以“同学”身份提出请托，当权钱交易披上一层“同学情”的外衣，张敬华接受起来似乎就更加坦然。
中央纪委国家监委机关工作人员 黄涛：他也比较享受这种老同学排队敬酒，互相吹捧的感觉，商人老板就借机提出一些请托的事项，表面上是同学聚会，实际上是权钱交易的一个交易所。
领导干部的家风是作风的重要表现，如果治家不严、家风不正，极易诱发腐败问题，这一点在张敬华身上体现得非常典型。他的妻子和岳父向他提出，希望他帮亲戚承揽工程项目，张敬华立马答应了，帮他们打招呼先后在徐州、镇江拿到了几个工程。
两个亲戚挣到钱后，把一部分利益给了张敬华的妻子表示感谢，张敬华对此也完全知情。他并没有警惕拒绝，反而从中尝到了甜头。此后，他利用职务便利帮这两个亲戚参与了南京一些重大工程项目，从中也自然获得巨大利益。到这时候，这两个亲戚实质上已经成了张敬华的利益共同体和利益代言人。
张敬华：主要是我自己的原因，把钱财看得太重了，既想当官又想拿钱。
既想当大官、又想发大财，这样的心态，在张敬华处理家庭房产的问题上体现得尤其鲜明。他到南京任职后，短短几年里频繁买房卖房、倒房换房，先后涉及四处房产，每一套都通过违纪违规乃至违法手段获利颇丰。
他先是动用职务影响力，以远低于市场价的价格在玄武公馆买下了一套房产；不久后，他又看中了斯亚花园的一处面积更大、位置更好的房产，授意相关部门找开发商“沟通”，提出希望对方低价出让，更为匪夷所思的是，他还提出希望直接用玄武公馆的房子来“置换”。开发商顾忌张敬华的职务身份，同意了这桩显然不公平的“置换”。张敬华实际相当于少付购房款近三百万，拿下了斯亚花园的房产。
中央纪委国家监委机关工作人员 黄涛：首先人家不愿意卖，是一个强买的过程，买了以后又要低价，低价了以后还不够，还要置换，钱他都不愿意掏，我拿现有房子跟你换。
山河水则是南京一处温泉别墅区，张敬华认为颇具升值空间，于是买来投资。他一方面从开发商那里拿到了远低于市场价的“优惠”；另一方面，买房资金则是找关系密切的老板来出。房屋升值后，张敬华再以高价卖出，一买一卖又获利数百万元，继而再将卖房所得投入海珀星晖花园购买了两套房产，进行新一轮投资。张敬华一直以学经济的专业干部自居，遗憾的是，他却没有把主要精力用在推动地方经济发展上，而是沉迷于算计经营自家的一亩三分地。
经查，张敬华累计收受财物数千万元。2022年5月，张敬华因严重违纪违法被开除党籍和公职，其涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。
张敬华：从一个农村少年走到省级领导岗位，没有组织培养是完全不可能的，还是一句话，是自己的错，是我自己的错误，对不起组织，也对不起家人。
北大资源(00618.HK)订立多份债务抵偿协议格隆汇1月9日丨北大资源(00618.HK)公告，于2023年1月9日，(1)武汉锦祥(为公司间接全资附属公司，作为买方)与重庆飞迪亚(作为卖方)订立债务抵偿协议A，据此，重庆飞迪亚有条件同意以代价约人民币9.29亿元(可予调整)向武汉锦祥转让重庆雅源恒辉49%股权；(2)重庆盈丰(为公司间接全资附属公司，作为买方)与重庆朗赛(作为卖方)订立债务抵偿协议B，据此，重庆朗赛有条件同意以代价约人民币9.33亿元(可予调整)向重庆盈丰转让重庆盈合益远49%股权；(3)武汉天合锦程(为公司间接拥有70%权益的附属公司，作为买方)与重庆美诺思(作为卖方)订立债务抵偿协议C，据此，重庆美诺思有条件同意以代价约人民币2.91亿元(可予调整)向武汉天合锦程转让浙江资源约20.59%股权；及(4)重庆悦丰(为公司间接拥有70%权益的附属公司，作为买方)与重庆美诺思(作为卖方)订立债务抵偿协议D，据此，重庆美诺思有条件同意以代价约人民币1.55亿元(可予调整)向重庆悦丰转让浙江资源约10.94%股权。
于完成后，公司于(1)重庆雅源恒辉的股权将由51%增加至100%；(2)重庆盈合益远的股权将由51%增加至100%；及(3)浙江资源的股权将由约68.47%增加至100%(其中31.53%将透过公司拥有70%权益的附属公司持有)，而目标公司的财务资料将继续综合入账至集团的财务报表。
重庆雅源恒辉主要从事投资控股及其主要资产为应收集团若干附属公司的款项。重庆盈合益远主要从事投资控股及其主要资产为应收集团若干附属公司的款项。
浙江资源主要于中国从事物业发展业务及其主要资产为物业存货及应收集团若干附属公司及北京港通资源的款项。杭州缘恩商业管理有限公司(浙江资源的全资附属公司)于2021年11月24日成立，主要从事物业租赁及管理。
公司认为，消除与北京港通资源欠付债务有关的不确定性对集团有利。北京港通资源为香港琥谘的全资附属公司，且作为一家控股管理公司，除了应收款项及投资持有琥谘集团旗下其他公司股权外，并无重大资产。因此，应收北京港通资源的债务能否收回存在着不确定性。由于债务抵偿，集团将合并目标公司股权。如上所述，除浙江资源持有的物业库存外，目标公司的主要资产为应收集团若干附属公司的款项。透过收购目标公司的剩余股权，集团可合并目标公司股权，提升集团资产质素，以及削减集团非控制性权益数额。
（责任编辑：马金露 HF120）
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。