11月以来股价涨逾40%，平安银行零售业务的底部出现了吗？
A股银行上市公司2022年年报披露逐步揭开帷幕。北京时间1月16日，平安银行(000001)发布其2022年度业绩快报。
业绩快报显示，2022年，平安银行实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%；净利润455.16亿元，同比增长25.3%。2022年末，该行资产总额53215.14亿元，较上年末增长8.1%。
除平安银行外，目前已有常熟银行(601128)、无锡银行(600908)、中信银行(601998)、招商银行(600036)等部分上市银行披露业绩预告。其中，常熟银行和无锡银行2022年归属于上市公司股东的净利润同比增幅超25%，中信银行、招商银行归属于上市公司股东的净利润同比增幅超11%。
尽管业绩预喜，但银行目前的估值依然处于洼地。券商预测，随着疫情防控政策进一步优化，国内经济开始呈现出复苏迹象，优质银行股迎来估值修复契机。
银行股表现正逐步回暖。1月16日，Find同花顺(300033)显示，在42只银行股中，41只飘红。此外，银行板块近一年跌11.15%，但近一个季度小幅回暖，涨幅达9.13%。
平安银行领跑银行股。自2022年11月1日始，A股42只银行股普遍出现上涨，且走势出现明显分化，其中，平安银行实现逾40%的涨幅。
浙商证券(601878)银行研究团队在1月1日研报中指出，平安银行是地产与零售反转弹性最大的银行。该机构分析师称，疫情放开、地产化险、支持民营，平安银行真实利润增速和情绪修复弹性最大。
不良微升 零售业务利润贡献占全行一半
根据业绩快报，2022年，平安银行实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%，净利润455.16亿元，同比增长25.3%。
2022年末，平安银行资产总额53215.14亿元，较上年末增长8.1%，其中，发放贷款和垫款本金总额33291.61亿元，较上年末增长8.7%；负债总额48,868.34亿元，较上年末增长8.0%，其中，吸收存款本金余额33,126.84亿元，较上年末增长11.8%。
在银行业资产质量受到冲击下，平安银行的资产质量依然保持稳健，且通过加大计提的方式，风险抵补能力在持续提升。业绩快报显示，同期，该行不良贷款率1.05%，较上年末上升0.03个百分点；逾期60天以上贷款偏离度0.83，较上年末下降0.02；拨备覆盖率290.28%，较上年末上升1.86个百分点，风险抵补能力保持较好水平。
平安银行表示，2022年，该行提升金融服务实体经济的能力，深化全面数字化经营，重塑资产负债经营，强化金融风险防控，经营业绩稳健增长。
截至目前，平安银行各项业务正逐步恢复。
零售业务是平安银行的重要增长动力，2022年年初以来，受国内疫情及宏观经济环境影响，居民就业、收入和消费及零售业务发展受到一定冲击，该行去年上半年零售客群规模稳增，但业绩承压。
然而，凭借数字化经营能力，总体经营保持稳健。2022年上半年，零售业务实现营业收入514.02亿元，同比增长4.4%，在全行营业收入中占比为55.9%；零售业务净利润110.65亿元，同比下降5.6%，在全行净利润中占比为50.1%。同时，该行持续推动降本增效，提升资源配置的精细化水平，零售成本收入比同比下降1.54个百分点。
浙商证券银行研究团队在1月1日研报中指出，资产质量的提升将驱动零售业务利润增长。根据该机构测算，假设平安银行消费金融不良生成率和信用成本均改善49bp，以2022年Q1-Q3数据测算，可贡献平安银行净利润40亿，带动净利润增速提高10.9pc至36.8%。
浙商证券认为，平安银行是地产与零售反转弹性最大的银行：疫情放开、地产化险、支持民营，平安银行真实利润增速和情绪修复弹性最大。
平安银行零售贷款增速有望迎来底部反转，弹性强于其他银行。截至2022上半年末，平安银行零售贷款、非按揭零售贷款、消费金融贷款分别占比60.0%、51.2%、45.8%，分别居于上市银行第一、第二、第一位。参考海外经验，新加坡、日本后疫情时期零售贷款增速呈现回升态势，平安银行零售贷款增速有望迎来反转。
2022年以来受疫情和地产影响，平安银行的零售贷款增速从21A末的19%回落至22Q3末的9%，随着需求修复，浙商证券银行研究团队预计未来有望回升至15%的增速中枢。
作为平安银行的“第二增长曲线”，去年上半年，财富管理手续费收入（不含代理个人贵金属业务）36.89亿元，同比下降17.0%。主要因为主动压降非标类产品规模，以及证券市场波动，导致基金销量下滑。
但财富管理业务新增长点或正形成。浙商证券称，新银保业务有望助力平安银行追赶头部的财富管理银行，提振盈利能力。假设平安银行零售非息收入/零售总资产达到招行水平，以2022年上半年数据测算，有望带动 ROA、ROE提升19bp、3pc。
与此同时，在前期受疫情和资本市场影响之下，平安银行私财业务未来成长性有望重塑。浙商证券认为，平安银行提出新银保的财富增长点，并且人手有序扩充，随着展业场景修复与资本市场回暖，平安银行财富管理成长性有望重塑。
风险逐步出清 股价升势有望领先
自2022年11月以来，多重政策推动银行股上行，银行股表现逐步回暖。
同花顺数据显示，1月16日，42只银行股中，22只飘红；银行板块近一年跌11.15%，但近一个季度小幅回暖，涨幅达9.13%。
随着疫情防控政策进一步优化，国内经济开始呈现出复苏迹象，优质银行股迎来估值修复契机。券商预计，在本轮银行股行情中，部分优质银行潜在上涨空间有望超过50%。
平安银行近期领涨银行股。2022年11月1日至2023年1月16日，招商银行、平安银行、宁波银行(002142)、兴业银行(601166)等股价涨幅超过20%，其中，平安银行实现了40%以上的涨幅。
以平安银行为代表的优质银行股加速反弹，反映出资本市场对宏观经济走向复苏的火热预期。浙商证券分析师认为，随着地产利好政策发布和疫情防控政策优化，零售和地产行业率先迎来复苏，平安银行则是地产和零售反转弹性极大的银行。
截至2022上半年末，平安银行零售贷款、非按揭零售贷款、消费金融贷款占比分别居于上市银行第一、第二、第一位。参考海外经验，新加坡、日本后疫情时期零售贷款增速呈现回升态势，平安银行零售贷款增速有望迎来反转。
平安银行在房地产领域的风险已逐步缓解。此前，市场担心平安银行对公涉房占比高、风险压力大，导致平安银行估值持续承压。但随着各项地产刺激政策的陆续落地执行，以及地方保交楼措施的跟进，预计今年房地产市场风险将得到进一步缓解，对银行地产业务不良风险或将形成利好。
浙商证券表示，平安银行对公涉房风险敞口占比低，地产风险表现有望优于市场预期。
截至2022年Q3末，平安银行承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款余额2939.59亿元，较上年末增加50.36亿元。其中，风险较高的房地产开发贷1008.30亿元，仅占本行发放贷款和垫款本金总额的3.1%，较上年末下降0.7个百分点，全部落实有效抵押。
“当前平安银行估值处于历史低位，后续修复空间仍然巨大。”该机构分析师称，从分部估值的角度来看，对于平安银行传统业务和新型业务分别估值，分部估值结果为PB估值1.13倍。而截至1月5日收盘，平安银行的PB仅0.79倍，较券商给出的估值仍有40%以上的空间。
整体看，对于银行业来说，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善。
另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
中泰证券认为，预计2023年政策放松的力度超预期，地产需求端的政策有望较为全面放开，同时稳经济增长的政策会大力推出。多重政策向好，将推动银行股上行。
“宏观经济（预期）向好、政策平稳宽松、银行基本面向好是银行行情的主要驱动因素。”财通证券(601108)银行团队分析师说，当前推动板块驱动因素的四重底部叠加，分别是宏观经济预期“触底”、政策底部信号已现、银行基本面继续保持稳健，银行股估值在历史低位。在此基础上，银行股行情启动万事俱备。
中国银行(601988)研究院全球银行业研究课题组在最新报告中表示，2023年，中国银行业将进一步发挥夯实实体经济恢复基础的作用，保证自身盈利的稳健增长，持续改善资产质量。预计今年银行净利润将回归常态化增长模式，增速水平维持在6%左右，不良贷款率延续下行趋势，资本充足率保持上升势头。
恒铭达下跌5.54% 2022年净利润暴增恒铭达出现异动，截至今日9时31分，股价下跌5.54%，成交66.82万股，成交金额1381.53万元，换手率为0.44%，公司发布的最新业绩预告显示，预计2022年实现净利润1.80亿元~2.10亿元，净利润同比增长475.74%-571.70%。
业绩变动原因：(一)报告期内，公司在技术、品质、服务等方面的能力进一步提升，产能逐步得到了释放，公司的业务开拓取得突破性进展，营业收入实现了稳步增长；(二)报告期内，公司持续注重研发的投入，将技术创新和产品创新作为提升公司整体竞争力的核心所在，研发的不断投入为公司产品具有竞争力和附加值提供了有力保障；(三)报告期内，得益于公司产品结构的不断优化、工艺水平的不断提升、内部精细化管理以及成本控制等措施，公司管理效率及整体盈利能力得到进一步提升。
证券时报·数据宝统计显示，今日公布2022年业绩预告公司中，截至发稿股价跌幅较大的有恒铭达、卫信康等，分别下跌5.54%、5.08%。
资金面上看，恒铭达近5日主力资金总体呈净流入状态，累计净流入47.61万元，其中，上一交易日主力资金全天净流出150.75万元。
融资融券数据显示，该股最新(1月16日)两融余额1.89亿元，其中，融资余额为1.89亿元，近5日融资余额合计减少164.43万元，降幅为0.86%。
北向资金动态显示，深股通最新持有该股7.53万股，占流通股的比例为0.05%。
坚持“牛市论”！高盛重申：大宗商品料成2023年表现最佳资产类别财联社上海1月17日讯（编辑 黄君芝）高盛大宗商品研究主管Jeff Currie周一表示，有鉴于宏观经济环境完美，而且几乎所有关键原材料的库存都极低，大宗商品2023年的前景是所有资产类别中最佳的。
他在一次演讲中表示，尽管今年年初，受温暖天气冲击和利率上升的影响，大宗商品价格出现了回调。但随着中国的需求开始反弹，供应方面的投资不足，这意味着今年整体上将是价格上涨的“金发姑娘”（Goldilocks）时期。
“对于大宗商品，看涨理由的组合再充足不过了。在你所关注的每一个市场，供应都明显不足，无论是库存处于临界水平，还是产能枯竭。”他补充说。
Currie认为，这与2007年至2008年大宗商品价格创纪录的飙升有相似之处。他说，唯一的例外是欧洲天然气，那里的库存看起来足以支撑今年的需求。
此外，高盛周日上调了铝价预期，称欧洲和中国需求上升可能导致供应短缺。Nicholas Snowdon和Aditi Rai等高盛分析师在给客户的报告中称，今年伦铝均价可能为每吨3，125美元。这一价格明显高于当前2，595美元的价格，也高于该行此前预测的2，563美元。
事实上，这也并非该行第一次强调“大宗牛”。高盛在去年年末曾表示，随着中国重新开放和全球经济在今年下半年复苏，这一资产类别在2023年将为投资者带来超过40%的回报。
此外，该行2020年末也曾预计，由于多年的投资不足导致供应无法跟上需求的步伐，大宗商品会出现持续多年的超级周期。
不过，油价在2023年的开局并不顺利，原因是人们担心美国可能出现衰退。交易员还在关注俄油制裁的影响。伦敦市场布伦特原油期货接近每桶84美元。此外，尽管寒流来袭，但欧洲的天然气价格周一仍跌至2021年9月以来最低。
Currie表示，随着西方主要经济体未来终结加息，这一切都可能会在今年晚些时候改变。
“有没有人记得2007年1月至2008年7月间的油价走势？美联储松开刹车，欧洲开始快速增长，油价涨了100美元。”他补充说。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。