瑞信证券研究主管兼中国股票策略师黄翔:2023重点关注中国复苏进程，推荐超配耐用消费、服装、工业等5个板块
2022年最后两个月，投资者见证了中国在防疫政策以及房地产政策上的一系列重大调整，资本市场随即以强劲反弹给予积极回应，真正迎来“后疫情时代”，政策的重心也将聚焦经济增长，这是2023年全球市场的重大宏观事件。
能否顺利走出疫情阴影，实现平稳过渡，恢复增长并重振信心，成为主导2023年中国市场的关键性因素。
中国经济“换挡”重启
消费有望强劲复苏
2022年四季度，中国快速而坚定的政策调整，超出市场预期。不仅疫情防控政策优化取得了令人鼓舞的进展，也加快了房地产政策调整的节奏和力度。中国政策重心已经开始向稳增长转移。
展望2023年，政策已经将恢复和扩大消费摆在优先位置。过去十年，消费一直是中国经济增长的主要引擎。然而，在疫情冲击、居民收入预期下降以及失业率上升的影响下，过去三年国内消费持续乏力。特别是2022年中国最终消费支出占GDP的比重从2021年的65.4%下降到2022年三季度的41.3%。在后疫情时代，消费有望实现强劲复苏。
另外，受较高基数影响，2023年基建投资增速预计放缓至中单位数，但依然会是拉动经济增长的动力之一；而受外需走软影响，出口回落可能成为显著的拖累因素。
为提振经济增长，政策制定者已明确表示，2023年将适度加大财政政策扩张力度，并采取“精准有力”的货币政策。财政政策方面，中国可能会在今年3月召开的“两会”上将官方赤字率目标上调至3%甚至更高（2022年为2.8%）。货币政策方面，中国央行的空间很大，未来3到6个月，考虑到美联储加息节奏可能有所减缓，中国央行有望进一步降准、降息。房地产业则可能迎来进一步政策宽松，尤其是在信贷政策支持方面。此外，央行还可能进一步扩张其结构性货币政策框架。
投资者将关注复苏进程
瑞信推荐超配5个板块
2022年中国股票市场几乎所有板块都遭遇过被大幅抛售的情形，这一年大致可分为两个阶段。第一阶段是从年初至10月底，期间投资者持续担心新冠疫情反弹、房地产市场政策调整、外部货币政策收紧等，股市受到较大影响。截至2022年10月底，MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数分别下跌42.3%、37.2%、29%。11月后中国股市进入第二个阶段，多个政策拐点提振了市场信心，股市跌幅收窄。经过两个月的反弹，2022年全年MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数跌幅分别为23%、15.46%、21.6%，较第一阶段出现了明显的收窄。
从估值的角度看，中国个股估值已经回撤到2006年以来的低位。截至2022年底，恒生指数市盈率为10.51倍；沪深300指数对应1.58倍的12个月动态市净率，远低于2.0倍的历史均值；其对应的12个月动态市盈率为11.32倍，也低于历史均值。
2023年投资者可能会转而关注中国后疫情时代的复苏进程，从短期和长期两方面来评估近期政策转向带来的影响。
我们认为，2023年中国市场前景整体向好。首先，从政策维度来讲，过去两个月中国在防疫和房地产政策等关键领域都取得了一系列积极进展，预计2023年将进一步出台更多提振市场信心的举措，当前市场反弹已经一定程度上反映了这一预期。从市场角度来说，中国股市经历了大幅调整之后，个股估值已经回撤到2006年以来的低位。尽管盈利方面的负面趋势可能持续至财报季，但最困难的阶段可能已经过去。与此同时，投资者，尤其是海外投资者也在期待政策可持续性和能见度的改善。
2023年，我们建议超配的5个行业（MSCI中国）是耐用消费品和服装、消费服务、工业、媒体和娱乐以及零售。
黄金ETF需求下降，金价涨势能否持续？分析师依然相对乐观！来源：汇通网
黄金市场已经连续五周上涨，2023年第一个月的价格涨幅超过5%。美国银行预计，未来三年黄金将成为一种主要资产。经济学家DavidRosenberg预测，美联储将在下半年某个时间降息，2023年金价有望突破2000美元，创下新高。
投资者仍未进入市场，这导致一些分析师质疑黄金本轮反弹的可持续性。虽然黄金价格进入2023年上涨了5%，但全球最大的黄金交易所交易基金SPDRGoldShares的数据显示，ETF需求继续下降。
截至1月19日，GLD的黄金持有量减少了5.21吨。ETF市场的资金流出已经放缓，但还没有结束。
与此同时，也有人担心白银不会像黄金那样出现看涨情绪。在2022年11月和12月表现优于黄金之后，银价似乎在每盎司24美元左右徘徊。白银缺乏动能，也与铜等其他工业金属的走势形成鲜明对比。铜目前处于每磅4.26美元左右的七个月高位。
尽管如此，我们仍有理由对投资者最终将看到持有贵金属的价值抱有希望。
本周，美国银行发布了一份非常看涨黄金的报告。该行分析师们表示，他们预计未来三年黄金将成为一种主要资产。
美国银行并不是唯一看好黄金前景的银行。2022年11月，欧洲基金管理公司HANetf调查了100位欧洲和英国财富基金经理。调查结果显示，89%的受访者表示，他们打算增加黄金敞口。
HANetfETF研究主管TomBailey在报告中表示：“现在的情况可能是，对黄金的许多负面情绪已经过去。”
至于推动贵金属人气的因素，最大的因素仍然是美元走软；美元指数自2022年9月份创下20年高点以来已下跌逾10%。
分析师表示，由于市场预计美联储将放缓其激进的紧缩周期，美元正在失去动能。市场已经完全消化了美联储2月份加息25个基点的预期。
在接受采访时，受人尊敬的经济学家DavidRosenberg表示，他预计2月份的会议将是美联储最后一次加息。他补充说，即将到来的美国经济衰退将迫使美联储在下半年的某个时候开始降息。
在这种环境下，他预计黄金将成为一种有吸引力的资产，并预计2023年将升至每盎司2000美元上方的历史新高。
由于市场上有如此多的看涨情绪，许多分析师认为投资者重新投入黄金只是时间问题。
网之易：暴雪国服2月1日开放全现金全平台退款申请中新网1月24日电(中新财经记者宋宇晟)1月24日0时，暴雪国服正式终止运营。网易旗下上海网之易网络科技发展有限公司发布《网之易关于暴雪游戏产品退款安排的初步说明》，公布了暴雪国服可退款商品的具体范围及标准、退款通道开放时间等事项安排。
说明称，目前退款相关工作仍在有序准备中，预计将于2月1日开放退款申请通道、公布退款流程细则，届时玩家可前往“暴雪游戏服务中心”公众号查看并提交退款申请。
据介绍，网之易针对暴雪游戏产品中的可退款商品，推出了以战网价格阶梯最高单价进行现金兑付，并支持战网、iOS、安卓等全平台退款申请的“全现金、全平台”退款方案。
网之易退款说明显示，计划针对玩家在游戏内已充值但未消耗的虚拟货币或未失效的游戏服务，开放退款申请；并公布了包括战网点数，及《魔兽世界》《炉石传说》《守望先锋》《暗黑破坏神III》《风暴英雄》等可退款商品的现金结算标准。
退款方案。
记者了解到，所有可退款商品的结算标准，均达到战网价格阶梯的最高单价。以《魔兽世界》为例，按照此前定价，半年卡(360元)和月卡(75元)平均每天的游戏时间价格有一定差值，分别为2元/天和2.5元/天。网之易将统一按照2.5元/天的标准，针对《魔兽世界》符合退款标准的剩余游戏时间进行结算。
此外，针对玩家关心的退款细节事宜，网之易也进行了特别说明。包括：最终退款金额将以停运后玩家账号内实际剩余的可退款商品数量为准，且不会超过该账号可退款商品的历史累积付费金额；玩家可针对礼包中的可退款商品申请退款；通过赠与、奖励等免费方式获得的虚拟货币或游戏服务，以及在游戏内使用金币购买的时光徽章不在退款范围内等。
网之易方面表示，随着退款工作的开展，将陆续公布更多相关说明。玩家可以关注“暴雪游戏服务中心”公众号，以便及时获取退款相关信息。如玩家有任何疑问，可与网易暴雪游戏客服联系。(完)
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。