达安基因：公司知识城扩产项目总用地面积约3.3万平方米，主要用于耗材及原材料的自动化生产线建设、高端IVD仪器设备研发和产业化能力建设以及生化诊断试剂研发和自动化生产线建设
同花顺（300033）金融研究中心3月2日讯，有投资者向达安基因(002030)（002030）提问， 贵公司宣称打造万亿市值广东最大生物科技产业园对吧？
公司回答表示，投资者您好，感谢您对达安基因的关注。具体情况请参考公司于巨潮资讯网披露的《关于与广州开发区投资促进局签订＜投资合作协议＞的公告》和《关于追加与广州开发区投资促进局合作项目投资金额的公告》。公司知识城扩产项目总用地面积约3.3万平方米，主要用于耗材及原材料的自动化生产线建设、高端IVD仪器设备研发和产业化能力建设以及生化诊断试剂研发和自动化生产线建设。谢谢！
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信达期货：聚酯：“金三”即将到来 需求端即将进入验证期提示要点：
2月市场聚酯端受美国原油库存增长，美元汇率增强，美国经济数据能源需求前景的影响，聚酯2月先跌后涨，价格短期偏强。
PTA：驱动层面，2月PTA现货加工费压缩，抑制PTA开工率，下游聚酯开工率提振。2月供需有所好转，月内库存去库。供应端，下个月预计虹港石化250万吨装置有检修计划，逸盛大连225万吨装置有重启计划，恒力石化250万吨装置有投产计划，预计下个月PTA开工率变化不大。聚酯生产基本恢复，新订单情况目前较去年来看还是处于低位，后期关注新订单恢复情况。估值层面，原油2月先涨后跌，PX价格月内下跌，但是由于开工率较低和PXN被压缩，价格相对抗跌。
乙二醇：驱动层面，乙二醇负荷2月开工率下降，聚酯开工率月内提振，乙二醇港口库存月内去库。2月供需面好转，聚酯负荷月内上涨，盛虹炼化辛庄镇3月初将投料，下个月乙二醇供给可能略有提升。估值层面，原油价格2月先涨后跌，月中煤价上行且强势，使乙二醇在聚酯三产品中支撑较强。
短纤：驱动层面，2月短纤跟随原料端波动，且供需双增，产销情况较好，短纤厂库2月去库。2月供需面好转，终端订单缓慢增长，但是由于外贸订单增长有限，短纤反弹力度受限。
一、行情回顾
来源：wind，信达期货研发中心
PTA、乙二醇、短纤在2月均从月初开始下跌到月中2月15日左右开始上涨。上半月由于：1．春节前原料补库较多，下游需求并未明显提振，2．工厂工人到岗较慢，复产缓慢，聚酯装置恢复时间较长。聚酯开工率较低，下半月正月十五之后，聚酯开工率明显提振，市场预期较好。月末5日均线上穿20日均线，价格运行较强。
二、终端织造与加弹（PTA下游的下游）
据CCF报道：江浙加弹综合开工提升至92%：萧绍、长兴9成以上；常熟、太仓、慈溪9成左右。
江浙织机综合开工提升至75%：喷水织机开工吴江8成左右，长兴9成以上，苏北9成略偏下；经编机开工海宁7成附近，常熟5成左右；大圆机开工萧绍7成左右，常熟5成左右。
江浙印染综合开工提升至81%：吴江8成左右；萧绍8成左右；常熟6-7成；海宁7成左右；长兴基本满开；苏北9成偏上。
涤纱原料库存和备货天数小幅提升，上游原料价格提振，买涨情绪推动涤纱企业原料补库。但是总体来看，由于自身库存压力已经终端订单提升较慢，下游工厂备货有限。
图1：江浙加弹开工率
资料来源：CCF
图2：江浙织机开工率
资料来源：CCF
图3：织造企业库存
资料来源：隆众资讯
图4：涤纱企业库存
资料来源：隆众资讯
三、聚酯短纤（PTA的直接下游）
据CCF报道：整体还是以装置开启恢复为主基调，国内大陆地区聚酯负荷目前在86.1%。
聚酯利润来看，2月聚酯和短纤利润处于低位，导致聚酯厂家的利润率下降。
库存来看，节后多为消化前期备货，而且供应放量的情况下，目前POY，FDY，DTY和短纤库存总体偏高。
图5：聚酯综合利润
资料来源：CCF
图6：短纤利润
资料来源：CCF
图7：POY，FDY，DTY平均库存
资料来源：CCF
图8：短纤库存
资料来源：CCF
图9：聚酯开工率
资料来源：CCF
图10：短纤开工率
资料来源：CCF
四、PTA
1．库存
PTA流通库存整体较高，较去年同期偏低。由于下游需求略有回升，2月份整体有下降趋势。
图11：PTA流通库存
资料来源：CCFEI，郑商所
图12：PTA流通库存+仓单
资料来源：CCFEI，郑商所
2.PTA供应
据CCF报道：受到原料上涨和装置检修的影响，2月份PTA供应整体略紧张，至上周四PTA负荷为73.2%，但相较于上个月有所提升。
图13：PTA开工率
资料来源：CCF
3．生产利润
2月份，受到原料价格影响，石脑油价格提升，2月PX-石脑油价差呈现小幅下降的趋势。2月由于原料PX价格处于高位，加大了PTA生产成本的压力，PTA加工费先跌后张，整体处于低位。
图14：PX加工差
资料来源：CCF
图15：PTA现货加工费
资料来源：CCF
4．基差、价差
PTA05基差位于月内走阔，月差月初走阔后收窄。
图16：TA05基差
资料来源：Wind
图17：TA5-9价差
资料来源：Wind
五、乙二醇
1．库存
据CCF报道：华东主港地区MEG港口库存约105.8万吨附近，环比上期减少0.3万吨，月内库存去库3.4万吨左右。
图18：乙二醇港口库存
资料来源：CCF，Wind
2．开工率
2月上旬煤制开工率前期受到煤价下跌的影响，煤制利润向上修复，煤制开工率上涨，下旬由于煤价大幅提振导致煤制利润下跌。
据CCF报道：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.64%（月内下降4.76%），其中煤制乙二醇开工负荷在47.65%（月内下降8.54%）。
图19：乙二醇国内总开工率
资料来源：CCF
图20：乙二醇煤制开工率
资料来源：CCF
3．生产利润
2月乙二醇各工艺利润均低位运行。
图21：乙二醇油制利润
资料来源：CCF
图22：乙二醇煤制利润
资料来源：CCF
4．基差、价差
乙二醇基差小幅走阔，价差小幅收窄。
图23：EG05基差
资料来源：Wind
图24：EG5-9价差
资料来源：Wind
六、操作建议
整体来看，聚酯板块需求恢复，但新订单仍需持续跟踪。多单逢低入场，可以继续持有到前高附近。PTA止损位5400，乙二醇止损位4100，短纤止损位6900。
风险提示：油价波动，美联储加息超预期，聚酯需求恢复不及预期。
信达期货 张秀峰 章轩瑜
摩根大通中国首席经济学家解析经济热点随着疫情防控政策的优化，资本市场对于中国经济复苏的预期正逐步兑现。
“过去两三个月，全球投资者对中国今年的经济展望都出现明显转好。”摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌日前在接受上海证券报采访时称。
在他看来，2023年中国经济增速有望达到5.6%。在“三驾马车”中，消费复苏将成为中国经济上行的最重要推手。
上调2023年中国经济增速至5.6%
由于中国经济复苏步伐快于之前预期，摩根大通日前将2023年中国经济增速预期上调至5.6%，并将一季度环比增速预期上调为季调后折合年率7.0%，二季度为7.4%，三季度为5.5%，四季度为6.1%。“连续四个季度我们都将处于疫后复苏的轨道。当然，同比来讲，由于去年基数原因，今年一季度增速仍然会较低，但二季度会出现强反弹。”朱海斌分析道。
对于拉动经济增长的“三驾马车”2023年将如何切换，朱海斌认为消费将是最主要的驱动力：“2022年的经济增长中，大约1个百分点是来自消费，1.5个百分点来自投资，另外0.5个百分点来自净出口。今年消费的贡献有望从1个百分点上跳至4.1个百分点。”
那么，消费复苏的强度到底有多大？这是目前市场争议较多的问题之一。在朱海斌看来，四个多百分点的消费复苏，体现的是居民消费正常化水平，是疫情前我国经济的“标准”增长模式，而非欧美经济体2021年出现的报复性消费。
其原因在于，中国的消费复苏出现结构性分化，高收入家庭的消费复苏更强更快，但中低收入群体的消费复苏相对缓慢。“消费复苏的关键在于整个就业环境的好转、在于居民收入预期的好转。这是一个相对缓慢的过程，并不会因为例如出行限制取消而出现疯狂的报复性消费，即便有，往往也是脉冲式的。”朱海斌如此解释他对消费复苏的理解。
超额储蓄结构分布不均匀
谈及消费，不能绕过的是近期舆论热议的超额储蓄现象。根据摩根大通的统计，2020年之前中国家庭部门储蓄率平均在30%左右，2020年、2021年和2022年分别为34%、31% 和33.5%，这对应了近三年累积约4.5万亿元的超额储蓄。
“但超额储蓄在家庭部门的分布是非常不均的。”朱海斌强调。根据摩根大通的测算，过去三年累积的人均超额储蓄在农村地区约为500元，相当于农村家庭0.3个月的人均收入。而城镇地区的三年累积人均超额储蓄大约为5000多元，相当于1.5个月的收入。
“从全国水平来看，4.5万亿相当于约1.1个月的额外收入，整体数字不小。但与欧美在2021年之前的消费强反弹时期的超额储蓄相比，中国的数字并不高。”朱海斌表示。
当被问及如何刺激超额储蓄的释放时，朱海斌表示，中国历来倾向于从生产端入手，例如刺激基建，以此带动就业和消费。即便是刺激消费，往往也是针对特定行业，例如汽车、家电、住房等方面。
朱海斌建议，发放消费券，尤其是针对中低收入家庭发放特定补助，在2023年是相对有效的。“尽管消费券的效果只是一次性的，但实际上我们今年可能恰恰需要的是第一波需求的刺激，尤其是在外需不足的情况下，通过发消费券先拉动一把内需，生产端的供给才会有收入的来源。这样，内需和外需之间会形成良性循环。”
出口或面临下滑挑战
除消费外，朱海斌预计投资有望対经济增长贡献2个百分点，较2022年边际改善，而净出口的贡献率则从0.5个百分点降至-0.5个百分点。
“投资中三个最主要的领域——制造业、基建、房地产，在今年都有望出现一定增长。”朱海斌表示，“尤其是房地产领域，在2022年的投资额下降了10%，今年这一降幅将显著缩小。一方面，供给侧诸如去年10月份出台的‘十六条’等一系列措施，使得房地产开发商融资的问题出现根本性的改善。另一方面，需求端虽然很多家庭还处于观望状态，但政府可能会进一步推出更多的优惠政策，如房贷利率降低、房贷首付比率下降等等。从全年来讲，房地产市场并不会像2015年、2016年政策调整后出现底部反弹，而更多是底部企稳的过程。”
并且，政府对制造业和基建的政策支持仍然会延续，包括地方专项债，结构性的财政政策、货币政策，尤其是制造业升级、高新科技、绿色低碳等方向。
中国出口在2023年面临的挑战相对艰巨，背后主要有两大原因：一是全球经济的下滑导致贸易需求减速；二是中国在全球的出口市场份额下滑。
“在疫情前后，中国的出口份额其实是上升的，2018年、2019年出口份额在全球占13%左右，2021年超过15%，今年有可能回到14%以下。因为在过去两年，防疫医疗器械以及居家办公模式带来的手机、平板电脑等电子产品是我们出口中最强劲的几个部分，这同时也是中国制造业的强项之一，但现在这些需求开始明显下滑。”朱海斌解释道。
财政和货币政策延续“稳健”底色
“在宏观政策上，我们的主基调还是延续，我们并不认为今年的财政和货币政策会比去年更加激进。”朱海斌认为今年财政政策对经济的支持力度会在去年高基数背景下有所下降。
“2022年是财政政策扩张性力度非常强的一年，不仅在去年3月份大规模降税减费，4月和8月又针对基建出台了一系列措施。今年的财政政策如果同以往的正常年份相比，是扩张性的财政政策，但如果是同2022年比较，其实是财政整固的一年。”朱海斌表示。
与去年相比，2023年财政支出有两个变化值得关注：一是不会再有大规模的防疫支出；二是减税降费的必要性有所下降。“这一部分资金会流向何处，是我们重点关注的问题之一：有没有可能流向政府扶持的消费领域，如汽车、家电？还是变成对重点国家战略性行业的财政支持？”朱海斌称。
就货币政策而言，摩根大通同样强调了“延续性”。朱海斌预计2023年信贷增速全年将维持在9.5%左右，较去年9.6%的水平基本持平；4月可能会有一次降息，也就是一季度经济数据出炉前后。
“我们对今年的通胀也不担心，1月份通胀数据虽然达到了2.1%，但大概率在接下来几个月CPI会重新回到2%以下。下半年可能会慢慢往上走，但今年通胀整体仍然是比较良性的。”朱海斌这样判断。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。