美元空头2月份出师不利 巨额空仓对全球市场是个不祥信号
正如金融市场中许多人现在所认为的那样，美元的上涨行情或许已经基本结束，但2月份提醒人们，做空美元有风险。
2月份美元兑主要货币攀升升2.6%，结束了连续四个月的跌势，因为接连不断的数据都显示美国经济和通胀继续火热。这迫使投资者重新评估做空美元交易中最关键的因素：其他央行继续积极推高利率之际，美联储已经接近从加息转向降息。
“整个2023年，美元都将受到收益率更高和增长前景更强的共同支撑，” Insight Investment外汇业务主管Francesca Fornasari表示。
如果美元出人意料的涨势持续下去——这是一个大大的问号，那么最近积累了超过100亿美元空头头寸的对冲基金将会有麻烦。进入2023年之际，分析师们曾认为，随着通胀放缓，让美联储有余地来缓和其数十年来最激进的政策紧缩行动，美元始于2010年的牛市行情将走向尾声。
然而，高盛集团和花旗集团的策略师们却持这样一种观点，即美元强势至少会持续到2023年上半年。Brandywine Global Investment Management等公司也开始采取行动，保护自己的投资组合免受美元持续走强的风险。
华尔街的共识仍然是，美元兑欧元和日元今年将走弱，因为投资者确信，相对于其他经济体，美联储加息周期更接近尾声。
然而，经济数据强于预期、推动美国短期利率走高令这种信念受到冲击。交易员们现在定价美国利率今年将达到5.4%的峰值，而一个月前的预期约为5%。投资者对欧洲的预期也有所调整，但预测的终端利率仅有4%，远低于美国。
鉴于石油等关键进口商品以硬通货定价，因此美元汇率会给全球各国都带来影响。对于有高额美元负债的发展中国家，美元走强尤其令人痛苦。
在Brandywine Global Investment Management，新兴市场多头Jack McIntyre正在密切关注美元反弹。尽管他认为美元最新展现出的强势不会持久，通胀势将降温，但他还是采取了防范行动，卖出新兴市场表现出色的资产，因为假如2022年的情形重演，这些资产快速上涨的势头可能很快瓦解。
“我们愿意承受美元走势对我们不利，因为我们认为这是一个短期的回调。强势美元最近已经影响了新兴市场资产，但我认为这不会是2022年重演，” McIntyre说。
大多数策略师和投资者预计美元多年来的涨势将在中期内消退，根据预测，欧元料将在年底前攀升至1.10美元，美元兑日元将跌至125日元。
目前，高盛预计美元将在上半年走强，但预计美元/欧元将在之后12个月贬值5%。花旗分析师Ebrahim Rahbari表示，他认为美元目前有上行空间，但之后兑欧元和日元将会恢复下行趋势。
“美元的势头正在加强，”Kamakshya Trivedi为首的高盛策略师在报告中写道。“随着市场和决策者开始重新评估最终可能需要多大程度的紧缩，我们认为如果美元继续走高，其涨势有可能会更加普遍性的。”
德意志银行的美元空头已经在思考美元推动欧元回到平价的风险。
未来两周情况可能会发生很多变化。如果美联储将加息步伐放缓至25个基点，并且2月通胀和就业数据有所修正，那么美元近期的强势可能只是昙花一现。
但鉴于美国是否会陷入经济衰退存在极大不确定性，因此形势看起来有很大风险。
“持续出现鹰派消息可能会促使我们重新评估，”外汇研究全球主管George Saravelos在内的德意志银行分析师表示。
晶澳科技89.6亿可转债发行申请获深交所受理 募资加码大尺寸N型组件产能3月1日晚，晶澳科技(SZ002459，股价58.85元，市值1386亿元)发布《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)》(以下简称可转债募集说明书(申报稿))。公司拟通过发行可转债募集资金不超过约89.6亿元，募集资金主要投向包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片等项目。
“公司亟需抓住光伏行业快速增长和产品技术更迭的历史性机遇，进一步加大一体化先进产能的建设力度。”晶澳科技表示。
目前，上述可转债发行申请已获深交所受理。
加码组件产能
据晶澳科技公告，此次拟募集不超过89.6亿元，主要投向于“包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目”“年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”“年产10GW高效率太阳能电池片项目”和“补充流动资金”。上述项目总投资金额约162.34亿元，项目投资总额高于本次募集资金净额部分由晶澳科技自筹解决。
图片来源：晶澳科技可转债募集说明书(申报稿)截图
对于加码产能的原因，晶澳科技表示：“未来国内外光伏发电下游需求将不断攀升，光伏行业处于发展的快车道，潜力巨大。”具体到产品，晶澳科技看好大尺寸N型硅片。晶澳科技称，此次募投项目拟提升公司大尺寸N型硅片、电池片和组件产能规模。
“PERC产品为目前光伏行业的主流产品，其市占率已由2016年的10.0%大幅提升至2021年的91.2%。虽然PERC电池生产技术已成熟，是现阶段最具性价比的量产技术，但未来的效率提升面临明显瓶颈。目前公司量产的魄秀(PERCium)电池平均转换效率达到23.70%，已接近PERC电池商业化量产极限效率。”晶澳科技表示。
东亚前海证券去年8月的一份研究报告显示，P型单晶硅PERC电池理论转化效率极限为24.5%。“从效率方面来看，PERC电池量产效率已逼近理论极限效率，很难再有大幅度的提升，并且未能彻底解决以P型硅片为基底的电池富有硼氧对所产生的光至衰减现象，这些因素使得P型晶体硅电池很难再取得进一步突破。”东亚前海证券在其研究报告中认为。
在最新发布的可转债募集说明书(申报稿)中，晶澳科技表示：“本次募投项目拟提升公司大尺寸N型硅片、电池片和组件产能规模，有利于公司抓住产品技术迭代的历史性机遇，奠定在大尺寸N型产品产业化发展的领先优势。”
此前被问及项目预算合理性
事实上，晶澳科技关于拟通过可转债发行募资在去年就已经提上日程。去年8月，晶澳科技公告了《公开发行A股可转换公司债券预案》。
在去年发布的预案版本中，晶澳科技拟募集的金额为不超过100亿元。证监会在反馈意见中也问及晶澳科技募投建设项目预算的合理性。
证监会反馈意见显示，晶澳科技2020年非公开发行募集资金净额51.58亿元，截至2022年6月30日剩余未使用资金14.87亿元；2022年非公开发行募集资金净额49.69亿元，截止2022年6月30日剩余未使用资金29.03亿元。
证监会要求晶澳科技说明此次募集资金的必要性及合理性、募投建设项目预算的合理性。
随后，在回复上述意见时，晶澳科技修改募集资金规模，募资资金上限由100亿元调整至约89.6亿元。其中，“年产10GW高效电池项目”预计减少募集资金拟投入金额约4.7亿元，“补充流动资金”预计减少募集资金拟投入金额约5.7亿元。
针对募投资金的调减，晶澳科技表示，此次募投项目之“曲靖年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”涉及5GW组件的募集资金投入，由于该项目拟优先建设10GW电池部分，以满足公司一体化产能建设需求，而5GW组件预计将于2023年第3~4季度建设，启动建设时间相对较晚、相关资金支出的紧迫性相对较弱。因此，拟在该募集资金项目中减少归属于5GW组件子项目。
对于补充流动资金的调减，晶澳科技称系前次募集资金合计预计节余约5.7亿元。
此外，证监会也问及晶澳科技太阳能组件毛利率逐期下降的原因及合理性。晶澳科技表示，影响公司毛利率的主要因素为逐年上涨的硅料采购单价和运输成本。
“上述因素在2022年下半年开始出现一定程度的缓解并且持续至今。2022年第三季度，公司太阳能组件毛利率为12.89%，较2022年1~6月的12.58%有所回升，且在2022年第四季度继续呈回升趋势。同时，公司持续开展研发和产品迭代以保障产品竞争力和销售价格，使得公司太阳能组件毛利率持续下滑的风险较小。”晶澳科技称。
早盘：美股继续下滑 联储官员称倾向于继续加息北京时间1日晚，美股周三早盘继续下滑。今天是三月份的第一个交易日，美股在经历了二月份的失利后试图站稳脚跟。美国2月ISM制造业指数为47.7。两位美联储官员称通胀过高，美联储必须击败通胀，因此倾向于继续加息。
道指跌45.34点，跌幅为0.14%，报32611.36点；纳指跌52.19点，跌幅为0.46%，报11403.36点；标普500指数跌17.45点，跌幅为0.44%，报3952.70点。
周三早间，美国国债收益率继续攀升。1年期国债收益率突破5%。周二，美国10年期国债收益率创11月以来的最高水平。
周二美股收跌。在刚刚过去的二月份，美股三大股指均录得跌幅，道指累计下跌4.19%，标普500指数与纳指分别下跌2.61%和1.11%。
经历了二月份的下跌之后，道指已经完全回吐了进入2023年之后的涨幅，并转为下跌。标普500指数与纳指仍保留了一定的涨幅。
Globalt Investments高级投资组合经理Keith Buchanan表示，美股三大股指在二月份的下跌，标志着1月份反弹行情的转折，部分原因是二月份第一周公布的重磅就业数据。
该报告显示，美国1月份非农就业人数增加了51.7万人，远远超过了接受道琼斯调查的经济学家估计的18.7万人。
Buchanan表示：“有一个我们都可以看到的转折点。在市场上，在某个时刻，参与者意识到，也许劳动力市场已经足够紧张，为继续强化鹰派主义立场奠定了基础。”
周三美国经济数据面，美国2月Markit制造业PMI终值47.3，预期47.8，前值47.8。
美国2月ISM制造业指数为47.7，预期48，前值47.4。
最近一系列喜忧参半的美国经济数据，导致市场对美联储鹰派预期重新定价，特别是在1月份美国耐用品订单下降4.5%之后，这引发对潜在“软着陆”的担忧。周二公布的美国咨商会2月份消费者信心指数从1月份的106（前值为107.1）大幅降至102.9。
美银全球研究部认为，美联储可能将利率上调至近6%，主要由于美国消费者市场需求和劳动力市场的紧张将迫使美联储将在更长的时间加息与通胀作斗争。
美银表示：“消费者市场的总需求需要出现显著的减弱，通胀才能回到美联储的目标。供应链进一步正常化和劳动力市场放缓将一定程度上对缓解现通胀有所帮助，但这个过程实现花费的时间比我们和市场预期的都会更长。”
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前通胀“非常高”，美联储的工作是将通胀降至2%的目标。到目前为止，美联储的加息并没有降低服务业领域的通胀。我们希望避免经济衰退，但降低通胀是首要任务。
卡什卡利表示：“在美联储下次会议上，我对加息25个基点还是50个基点持开放态度。去年12月，我的观点是美联储需要将利率提高到5.4%并保持不变。”
卡什卡利称他倾向于继续加息。
美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国通胀率仍然过高，美联储必须击败通胀。他称，需要看到货币政策对需求产生更大的抑制作用，工资增长必须放缓，然后才能得出通胀正在稳步下降的结论。
博斯蒂克表示，美联储在对抗通胀方面的任务还未完成。
海外经济数据面，中国国家统计局网站1日公布2023年2月中国采购经理指数运行情况显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，创2012年4月以来新高，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。
焦点个股
据媒体援引消息人士报道，特斯拉准备改造其最畅销的Model Y车型，涉及这款跨界电动汽车的外观和内饰，目标是在2024年开始生产。这项改造计划的内部代号为Juniper。
诺瓦瓦克斯医药公司周三发布警告称，2023年的营收、美国政府的资金以及未决仲裁等方面不确定性很高，持续经营能力存疑。
据传阿波罗全球管理考虑收购美国铝业公司。
Reata公司的治疗遗传病药物获FDA批准。
卡特彼勒与工会达成初步协议，有望避免罢工。
AMC院线公司上季亏损扩大至2.877亿美元。公司CEO称不会继续裁员。
Rivian今年产量目标远逊预期。
维珍银河第四财季净亏损扩大至1.51亿美元。
第一太阳能公司四季度业绩超预期。
顶点能源第四财季营收低于市场预期。
汽车生产商斯特兰蒂斯（Stellantis）拟1.55亿美元收购一铜矿部分股权。
蔚来汽车2022年Q4营收160.6亿元，市场预期为172.65亿元，上年同期99.01亿元。蔚来汽车2月交付量为12157辆，同比增长98.3%；预计2023年第一季度交付量将介于31，000至33，000辆之间，同比增长约20.3%至28.1%；预计营收将介于109.26亿至115.43亿元之间，同比增长约10.2%至16.5%。
理想汽车宣布，于2023年2月共计交付新车16620辆，同比增长97.5%。自交付以来，理想汽车累计交付量已达到289095辆。
小鹏汽车2023年2月共交付6010台，同比下降3.3%，环比增长15%。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。